Cuánto ha rentado el IPSA vs. el S&P 500 en los últimos 20 años

Este sitio usa el S&P 500 (el índice de las 500 mayores empresas de EE.UU.) como referencia de retorno de largo plazo en la calculadora de interés compuesto, y no el IPSA (el índice de las principales acciones chilenas). La razón es una brecha de rentabilidad tan grande que vale la pena mostrarla en un gráfico.

La rentabilidad acumulada, lado a lado

Retorno acumulado (no anualizado) a cada plazo, medido en dólares. Fuente: Diario Financiero.

En los últimos 10 años, el S&P 500 acumuló un 251% de retorno mientras el IPSA acumuló apenas 9%. A 15 años, la brecha es todavía más marcada: 634% versus 19%. Recién a 20 años el IPSA muestra un retorno más respetable (60%), pero el S&P 500 en ese mismo período subió 670% — más de diez veces más.

Convertido a retorno anual, para comparar de verdad

Los números acumulados son difíciles de comparar a simple vista porque cubren plazos distintos. Convertidos a una tasa anual compuesta equivalente, la brecha se ve así:

Cálculo propio: tasa anual compuesta equivalente al retorno acumulado de cada período (CAGR), a partir de los datos de Diario Financiero.

Para contexto adicional, Fidelity reporta que el S&P 500 promedió 14,8% anual en los últimos 10 años, 11% en los últimos 20, y 10,4% en los últimos 30 — cifras nominales, con dividendos reinvertidos, sin ajustar por inflación. Es de ahí que sale el supuesto de 8% anual que usa este sitio como escenario base: un poco más conservador que el promedio histórico, para no sobreestimar tu proyección.

¿Por qué la brecha es tan grande?

Varias razones se combinan. El IPSA está fuertemente concentrado en sectores tradicionales —minería, banca, retail, utilities— y tiene muy poca exposición a tecnología, el sector que más ha impulsado al S&P 500 en la última década (solo las “7 Magníficas” de EE.UU. acumularon cerca de 850% en cinco años). A eso se suma un problema local: las AFP han reducido su exposición al mercado chileno en ocho puntos porcentuales desde 2019 (unos US$27 mil millones de salida de capital), y los family offices chilenos bajaron su asignación a activos locales de 57% a 33% en cinco años — menos demanda local por acciones chilenas también presiona el precio.

Qué significa esto para tu propia estrategia

Ninguno de estos números garantiza qué va a pasar en los próximos 10 o 20 años — el mercado chileno podría recuperar terreno, y el S&P 500 no va a subir 13% anual para siempre. Pero la brecha histórica es la razón concreta por la que diversificar internacionalmente (no invertir todo en instrumentos 100% chilenos) ha sido, en los hechos, una de las decisiones que más ha impactado la rentabilidad de un portafolio de largo plazo en Chile. Puedes explorar esto con tus propios números en la calculadora de interés compuesto, comparando escenarios a distintas tasas de retorno.